SmithNovak’s NPL Europe 2023: Conclusiones clave de la conferencia de Londres
SmithNovak acogió durante dos días a operadores del mercado de deuda en su conferencia anual «European non-performing loan (NPL)», en la cual se discutió sobre la situación del mercado actual y sobre los eventos tanto macroeconómicos como financieros.
La conferencia NPL Europe que invitó a reflexión, se llevó a cabo en el Pullman London St Pancras los días 30 y 31 de marzo. El equipo de Debitos estuvo plenamente representado con la participación de Timur Peters, Ulrich Sprenzel y Ioannis Sakarelis, participando en diferentes paneles de discusión.
En el artículo se resumirán las conclusiones sacadas de tan importantes temas sin mencionar a empresas o compañías, respetando así la confidencialidad.
Seis meses de turbulencias en el mercado
Las fuertes tendencias macroeconómicas han provocado unas condiciones complejas en numerosas industrias, lo cual ha influído en las perspectivas de los NPLs.
Tras colapsar tres bancos regionales en la misma semana a mediados de marzo, el riesgo de contagio de fugas de deposito que empujó al rescate forzoso de Credit Suisse por parte de UBS, la estabilidad y la calma han vuelto al sector de la banca en la zona euro.
Europa se encuentra en una posición muy distinta a la de EEUU
Las regulaciones europeas sobre los pequeños bancos de la zona euro son más estrictas, haciendo mucho menos problable que sucedan fallos de gestión bancaria similares a los de supervisión. No obstante, los efectos secundarios del espontáneo casamiento UBS-CS pueden resultar en una exacerbación de los ya estrictos criterios de concesión de créditos y refinaciación.
En Estados Unidos, el malestar del sector CMBS (Commercial Mortgage-Backed Security) está influyendo en el mercado de oficinas. A lo largo del año, se ha producido un aumento constante de los préstamos stage 2, es decir, los que se sitúan entre «performing» y «non-performing».
Nadie espera una nueva oleada de entradas de NPLs en la Eurozona.
Aunque permanece cierta incertidumbre, lo más seguro es que se produzca una acumulación gradual de nuevos vintages de NPLs. El ritmo de venta de deuda podría verse acelerado para finales de 2023. En los bancos de Italia, España y Grecia se espera que se concentre la actividad de NPLs. Las operaciones probablemente serán más pequeñas, específicas y de nicho. Podría surgir alguna operación bileteral que otra, así como alguna actividad de menor envergadura en materia de NPLs en Alemania y Reino Unido durante los próximos seis meses.
Las inquietudes del mercado son muy diferentes a las prácticas de concesión de crédito irresponsables anteriores a la crisis de 2008.
Tras 15 años con tipos de interes tan bajos, las incertidumbres reflejadas se encuentram tanto en el apalancamiento aun por mostrarse de manera plena como en el impacto acumulativo de unos tipos de interés más altos durante más tiempo, la inflación y unos mercados laborales tensos en las economías de la zona euro.
Tanto inversores como prestamistas se mantienen alerta ante la posibilidad de más sorpresas.
Muchos sospechan que se avecinan más turbulencias en los mercados. El aumento de los costes de financiación acabará pesando sobre la capacidad de los inversores para atender el servicio de la deuda en un entorno de elevada inflación y debilitamiento del impulso del crecimiento. El encarecimiento de la deuda también afectará a la rentabilidad de las operaciones de NPL y de «unlikely-to-pay» (UtP), lo que puede repercutir en los precios y la demanda a futuro.
Los inversores en NPLs secured están cambiando.
El mercado está formado por menos fondos oportunistas y una mayor proporción de capital más paciente, como los grandes family offices, que están interesados en planes de negocio mucho más a largo plazo. Los mercados de inversión inmobiliaria han estado tranquilos en lo que va de 2023, pero apunta a que repuntarán para finales de año.
Las soluciones tecnológicas y la digitalización están cada vez más arraigadas.
La tecnología se adopta en la preparación de las operaciones, el marketing, la «due diligence», las subastas, los servicios posteriores al cierre y la ejecución del plan de negocio.
James Wallace is an editor, journalist, researcher and corporate writer on economics, geopolitics, finance, real estate, private equity, aviation, infrastructure and technology. He co-founded CoStar News in the UK in April 2011, and now works for multiple media organisations and corporations across writing, research, marketing/PR and consulting. He is an aspiring psychologist.
(Derechos de las imágenes: SmithNovak)