Implementando guidelines de mejores prácticas en la venta de NPLs con Debitos
Recientemente, la Comisión Europea (CE) ha publicado unas directrices acerca de cómo optimizar, en siete etapas, el proceso de ejecución para realizar transacciones de carteras (NPL) en mercados secundarios. El objetivo es incentivar que los procesos de compra-venta de NPL en Europa se lleven a cabo de manera adecuada, apoyando especialmente a aquellos participantes con menos experiencia.
El papel de las plataformas de transacciones, como Debitos, es central en la implementación de dichas pautas. Estas plataformas son mercados en línea que conectan a compradores y vendedores y organizan los procesos de venta. En las propias palabras de la CE, «las plataformas de transacciones están diseñadas para ayudar al vendedor, reduciendo la complejidad que supone tener que interactuar con múltiples potenciales inversores al utilizar una plataforma especialmente diseñada».
Las pautas son exhaustivas. Con este artículo, nuestro objetivo es resumir la implementación práctica de las siete etapas recomendadas y explicar cómo nos adaptamos a ellas desde Debitos. Los participantes del mercado no están obligados, pero sí recomendados, a adoptar estas directrices para garantizar resultados óptimos, así como mejorar la eficiencia y la transparencia de sus transacciones.
- Estructuración de transacciones: Selección de cartera
La primera etapa se enfoca en construir una cartera comercializable para tener éxito a la hora de atraer inversores. Las directrices señalan que, antes que nada, los vendedores deben investigar sobre los recursos internos de los que disponen y, en caso de no ser suficientes, la posible necesidad de contratar proveedores de servicios externos, específicamente plataformas de transacciones.
Entre las cuestiones que un vendedor debería plantearse para considerar la contratación de estos servicios, la CE destaca el grado de experiencia interna necesaria para gestionar un proceso de ventas, incluyendo el montaje de una VDR, la gestión de un proceso de due-diligence y la selección de una base de datos de inversores. Para la mayoría de vendedores, la respuesta sería negativa, ya que su experiencia no tiene por qué ir más allá de los límites de sus actividades comerciales. Sin embargo, la plataforma Debitos cubre, entre otros, todos estos requisitos.
La CE recomienda establecer un equipo de transacciones especializado e independiente, «con conocimiento sobre los mercados de NPL y experiencia con la dinámica del mercado en diferentes países/jurisdicciones», para ejecutar transacciones de manera efectiva. Tal equipo, continúan las pautas, podría asesorar sobre la selección de carteras NPL. Debitos ofrece esta experiencia de manera integral y cumple con una gama más amplia de requisitos que otros proveedores (por ejemplo, asesores financieros, legales, fiscales y técnicos).
La plataforma Debitos digitaliza todo el proceso de venta de NPL desde la primera etapa hasta la última, reduciendo el tiempo de transacción y brindando acceso a más de 1.700 inversores registrados en toda Europa. Para dar soporte con la selección de cartera, Debitos proporciona análisis relacionados con la competencia de liquidez específica y ofrece precios de referencia en función de la jurisdicción, la tipología de activos y los tamaños de ticket para asesorar al vendedor sobre cómo seleccionar la cartera óptima en función del resultado esperado.
- Fase de preparación
Esta etapa incluye, a grandes rasgos, la definición de los pasos del proceso de venta (incluyendo la decisión de hacer un proceso de subasta dirigida o una venta negociada), el cronograma, la recopilación de documentos y la preparación del «data tape» del préstamo, la sala de datos virtual (VDR), el acuerdo de confidencialidad (NDA) y el acuerdo de compra-venta del préstamo (SPA).
Debitos cubre esta etapa en su totalidad. En particular, podemos ayudar con la preparación de data tapes de activos específicos, ya sea de acuerdo a los estándares personalizados de cada vendedor, o haciendo uso de las plantillas para NPL de la Autoridad Bancaria Europea (EBA). De igual manera, también podemos dar soporte con la recopilación, estructuración y presentación de todos los documentos en una VDR segura y completamente integrada dentro de nuestra plataforma.
La experiencia de Debitos en la gestión de transacciones NPL es garantía de su gran capacidad para identificar la información requerida según la jurisdicción o la clase de activo, proporcionando además estructuras de VDR listas para usar. De esta forma, Debitos puede anticipar las preguntas de posibles compradores con requisitos específicos. Además de esto, las plantillas recomendadas por la EBA para el SPA y el NDA también están disponibles dentro de la plataforma. Es importante tener en cuenta que ofrecer información precisa y relevante a los inversores se traduce en pujas más altas y mayor probabilidad de ejecución.
Las directrices de la CE aconsejan empezar a adoptar las plantillas de datos NPL de la EB, pues empezarán a ser obligatorias a partir de 2023.
- Fase pre-marketing
Esta etapa se enfoca en la evaluación de las tendencias del mercado junto con varias actividades de preparación para la venta, como una encuesta inicial para identificar a los inversores interesados, un teaser de la cartera, un info-memo, una carta de proceso y un borrador con los términos del SPA.
Partiendo de la estructura de datos obtenida en la fase de preparación, Debitos puede generar estratificaciones gráficas de la cartera, el teaser, el info-memo y la carta de proceso. Después de seleccionar la lista de inversores invitados a la primera fase de la subasta (no vinculante), Debitos inicia automáticamente la distribución de invitaciones con enlaces seguros a la página de transacciones, adjuntando el NDA y todos los documentos adicionales. Debitos, además, centraliza la recopilación de los NDA y la gestión continua de la incorporación de todos los inversores interesados.
- Fase no-vinculante (Fase 1)
En esta fase, las pautas de la CE describen cómo debe ser el proceso para no favorecer a ninguna de las partes en particular, garantizando equidad y transparencia. Estas recomiendan utilizar proveedores externos, como plataformas de transacción, para ayudar a gestionar las preguntas de los inversores de manera centralizada, poniendo toda la información a disposición de los inversores invitados en una página de transacciones. Debitos ejecuta este proceso de manera inteligente gracias a su plataforma centralizada, e informa automáticamente por correo electrónico tanto a los vendedores como a los compradores sobre nuevas preguntas/respuestas, así como de cualquier otro cambio en el VDR.
El formulario para hacer las pujas indicativas está disponible dentro de la plataforma de Debitos. Al final de esta fase no vinculante, se ofrece al vendedor un resumen con toda la información relacionada con los inversores y sus rangos de puja para poder pasar a la fase vinculante de la subasta.
- Fase vinculante (Fase 2)
La fase vinculante incluye los pasos necesarios para la recepción de las ofertas vinculantes de los inversores seleccionados. Después de revisar las pujas indicativas de la fase no vinculante, Debitos asesora al vendedor en la creación de una lista reducida de inversores para la fase vinculante. Debitos también puede actuar en representación del vendedor para responder a las preguntas de los inversores y ampliar la información de datos/documentos para la due diligence final. Además, en esta etapa se finaliza la construcción de la cartera (y de las posibles subcarteras) y se cierran las solicitudes de nueva información.
Para las ofertas finales, Debitos admite dos procesos principales de subasta para maximizar el precio final: de tipo británico y a sobre cerrado. Estos dos procesos están alineados con las pautas de la CE, lo que mejora la certeza de la transacción. En esta fase vinculante también es posible negociar ciertas condiciones del SPA a través de Debitos antes de que el inversor haga la puja final.
Después de revisar todas las pujas vinculantes e identificar al inversor preferido en caso de subasta a sobre cerrado, o la puja más alta en caso de subasta británica, la transacción pasará a la fase de firma y cierre.
- & 7. Firma del SPA y fase post-cierre
Estas dos fases finales son un esfuerzo de colaboración entre el vendedor y el comprador, respaldados por otros agentes externos, para llevar a cabo las negociaciones finales de precios y evitar otros conflictos. Las directrices enfatizan los beneficios de las plataformas de transacciones, ya que reducen considerablemente el margen para que se produzcan conflictos después de la fase vinculante. El equipo de Debitos ayuda en los pasos finales de firma y acuerdo y modera el proceso hasta su finalización.
Junto con otros participantes especialmente seleccionados del mercado secundario de NPLs, el equipo de Debitos ha asesorado a la Comisión Europea en la creación de estas directrices como un estándar de mercado para ayudar a su institucionalización. Debitos sigue en gran medida estas pautas, ya que nuestro objetivo es reforzar el consenso en toda la industria. El mercado secundario de NPLs en la UE aún no está regulado en general, lo que hace que las pautas de la CE sean tan valiosas al ayudar a estructurarlo de manera más eficaz, enfatizando el rol de las plataformas de transacción, que en numerosas ocasiones han demostrado ser una herramienta eficaz para lograr las desinversiones de carteras NPL. Esperamos que los beneficios sean más evidentes con el tiempo: con una mayor transparencia, previsibilidad y estandarización, será posible atraer a un grupo más amplio de inversores y aumentar significativamente la demanda de estas transacciones.
Si desea obtener más información sobre Debitos y cómo podemos administrar su proceso de venta, no dude en ponerse en contacto con nosotros hoy mismo. Estaremos encantados de respaldar su transacción y de ofrecer a su compañía un proceso de ventas del modo más óptimo posible.
Timur Peters is the founder of Debitos GmbH. He holds a diploma in finance and law. He has more than 10 years’ experience in the range of finance.
Before Founding Debitos Timur Peters was responsible in the distribution of Software for Banks and Financial Institutions for Comarch for the D/A/CH Region. Next to this he has worked for several years as a self employed Project Consultant in the area of Financing of Litigation cases, Peer2-Peer Credit Marketplaces and other online projects for financial institutions.
Website:
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