Análisis del mercado italiano H1 2023: Debitos capitalizará el cambio a una actividad secundaria más pequeña
- Debitos refuerza su posición como plataforma de referencia para transacciones secundarias de deuda en Italia y Europa.
- El marketplace acogió 3.000 subastas de créditos por valor de 1.700 millones de euros en los últimos seis meses en Italia
- Las previsiones indican que la actividad del mercado secundario alcanzará alrededor de 40.000 millones de euros en 2023, lo que representa el 35% de toda la actividad de NPLs
Milán – 21 de junio de 2023: El mercado secundario de deuda de Italia está experimentando un rápido repunte de la actividad, ya que una confluencia de tendencias macroeconómicas, regulatorias y de los inversores se unen para aumentar la actividad transaccional en el marketplace de Debitos. Esperamos que estas condiciones de mercado favorables cobren impulso en la segunda mitad del año y en delante, con el marketplace de Debitos a la cabeza.
En este artículo, repasamos las tendencias de las transacciones de deuda del mercado secundario del primer semestre de 2023 en el marketplace de Debitos y analizamos las tendencias subyacentes del mercado que impulsan la actividad.
El marketplace de Debitos
El marketplace de Debitos ha publicado aproximadamente 3.000 listados de créditos en Italia durante los últimos seis meses, que en conjunto representan un Valor Bruto Contable total de aproximadamente 1.700 millones de euros. Antes de finales de julio, se espera que los listados con un GBV de alrededor de 350 millones de euros se vendan en el marketplace de Debitos con un precio de venta agregado de aproximadamente 120-180 millones de euros. Además, una cartera italiana unsecured de aproximadamente 200 millones de euros de OB también se venderá a través del marketplace este verano.
Con el mayor número de compradores y vendedores institucionales, Debitos ha consolidado su posición en el mercado como la plataforma de referencia no sólo para Italia, sino para todo el mercado europeo. 12 vendedores activos han ofrecido carteras en los primeros 6 meses en Italia, mientras que el número de compradores activos supera los 1.000.
Catalizadores del mercado secundario
El cierre del mercado primario y la caducidad del Guarantee Asset Protection Scheme (GACS) han reorientado la atención de los inversores hacia transacciones más pequeñas en el mercado secundario, en perfecta consonancia con el propósito del marketplace de Debitos.
La estabilidad del sistema bancario italiano, la mejora de la rentabilidad de los bancos y la reducción de los préstamos morosos (NPLs) también han disminuido la actividad del mercado primario, en favor del mercado secundario, y han servido para reforzar aún más la posición de Debitos. Por ejemplo, los bancos se han beneficiado de unos tipos de interés más altos y de menores pérdidas crediticias, lo que ha aumentado los ingresos netos por intereses y reducido los activos ponderados por riesgo (RWA). La mejora de la rentabilidad y el descenso de la morosidad también han mejorado la capacidad de los bancos para provisionar un menor volumen de provisiones, reduciendo aún más las ventas en el mercado primario.
Estos factores han contribuido a la disminución de los préstamos morosos, con una tasa de mora de los bancos italianos del 1%, según el Banco de Italia, en línea con la media europea. Sin embargo, al mismo tiempo, el stock de préstamos en Stage 2, que exigen a los prestamistas dotar mayores provisiones, en manos de los bancos italianos sigue estando por encima de la media de la UE. Además, la caducidad del GACS -que fue uno de los principales motores del desendeudamiento bancario- ha eliminado la principal garantía gubernamental para facilitar a los bancos la descarga de los préstamos dudosos, reduciendo la demanda de los inversores para las transacciones en el mercado primario.
Además, el gobierno italiano está reevaluando cómo gestionará AMCO, la agencia de gestión de préstamos dudosos del país, miles de millones de euros en préstamos respaldados por el gobierno relacionados con la pandemia y la crisis energética, en caso de impago de los prestatarios. El Gobierno ha puesto en pausa el programa de Gestión Activa de Préstamos Garantizados (GLAM), diseñado para apoyar a las pequeñas y medianas empresas (PYMEs) mediante la gestión de los intentos de los bancos de utilizar las garantías del Estado cuando hacerlo pondría en peligro la viabilidad comercial de los prestatarios. AMCO gestiona 36,400 millones de euros en créditos deteriorados y tiene previsto ampliar sus activos bajo gestión para incluir las exposiciones morosas (NPE) y los préstamos con pocas probabilidades de pago (UTP). La intención original era añadir unos 11.000 millones de euros a los activos gestionados por AMCO para finales de 2025, según Fitch Ratings.
En consecuencia, la mayoría de los participantes en el mercado italiano han centrado su atención en el mercado secundario, en particular en las transacciones más pequeñas, donde Debitos se encuentra en una posición ideal para apoyar la actividad.
Creciente cuota de mercado de la actividad secundaria
El estudio de Banca Ifis estima que la actividad del mercado secundario alcanzará unos 40.000 millones de euros en 2023, lo que representa el 35% de toda la actividad de NPL. En 2024, la actividad secundaria se estima actualmente en 33.000 millones de euros, sobre el pipeline actual del mercado. Entre 2015 y 2022, se han negociado aproximadamente 57.000 millones de euros de Valor Bruto Contable de préstamos en el mercado secundario italiano de NPLs, con una estimación de 11.000 millones de euros adicionales para finales de 2023, según la investigación de Banca Ifis.
El marketplace de Debitos está bien posicionado para gestionar una parte significativa del crecimiento del mercado global. Como principal mercado para transacciones secundarias de deuda, Debitos sigue adaptándose a la evolución de las tendencias y satisfaciendo las crecientes necesidades de su diversa base de inversores, consolidando su dominio del mercado.
«A medida que el mercado italiano de deuda pivota hacia volúmenes mucho mayores de pequeñas transacciones secundarias, Debitos seguirá consolidando su posición como plataforma de referencia para las transacciones secundarias de deuda en Italia y Europa», afirma Timur Peters, fundador y CEO de Debitos. «El crecimiento acelerado del mercado secundario refleja la madurez del sector italiano de NPLs».
Acerca de Debitos
Debitos es la plataforma de transacciones de préstamos líder en Europa que permite a bancos, fondos y empresas vender sus exposiciones crediticias en el mercado a través de su plataforma de transacciones en línea abierta y transparente basada en subastas.
La plataforma aprovecha la digitalización de todo el proceso de venta y puede reducir el plazo previsto de enajenación a 3-8 semanas, frente a los 3-6 meses del proceso tradicional. Debitos se fundó en Fráncfort en 2010 y desde entonces ha tramitado con éxito más de 900.000 préstamos en 16 países. En la actualidad, más de 1900 inversores de toda Europa se han registrado en Debitos.
James Wallace is an editor, journalist, researcher and corporate writer on economics, geopolitics, finance, real estate, private equity, aviation, infrastructure and technology. He co-founded CoStar News in the UK in April 2011, and now works for multiple media organisations and corporations across writing, research, marketing/PR and consulting. He is an aspiring psychologist.
(Derechos de las imágenes: Milan cityscape at sunset, panoramic view with new skyscrapers in Porta Nuova district. Italian landscape.)