SmithNovak NPL Europe 2023: βασικά συμπεράσματα από το συνέδριο του Λονδίνου
Η SmithNovak φιλοξένησε τους συμμετέχοντες της αγοράς για δύο ημέρες στο ετήσιο ευρωπαϊκό συνέδριό της για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (ΜΕΔ) για να συζητήσουν την κατάσταση της αγοράς, μακροοικονομικά και χρηματοοικονομικά γεγονότα.
Το ενδιαφέρον συνέδριο NPL Europe πραγματοποιήθηκε στο Pullman London St Pancras στις 30-31 Μαρτίου. Η ομάδα της Debitos εκπροσωπήθηκε πλήρως με τους Timur Peters, Ulrich Sprenzel και Γιάννη Σακαρέλη, οι οποίοι συμμετείχαν σε ξεχωριστά πάνελ συζητήσεων.
Σε αυτό το άρθρο, θα συνοψίσουμε τα κύρια θεματικά μας συμπεράσματα χωρίς να αναφέρουμε εταιρείες ή άτομα ώστε να τηρήσουμε τις συμβάσεις εμπιστευτικότητας.
Έξι μήνες αναταραχής στην αγορά.
Οι ισχυροί μακροοικονομικοί αντίξοοι άνεμοι προκάλεσαν δύσκολες συνθήκες για διάφορους κλάδους, οι οποίες επηρέασαν τις προοπτικές για τα ΜΕΔ.
Μετά την κατάρρευση τριών περιφερειακών τραπεζών των ΗΠΑ μέσα σε μία εβδομάδα στα μέσα Μαρτίου, ο κίνδυνος μετάδοσης της φυγής καταθέσεων που επιτάχυνε την αναγκαστική διάσωση της Credit Suisse από την UBS, η σταθερότητα και η ηρεμία επέστρεψαν στον τραπεζικό τομέα της ζώνης του ευρώ.
Η Ευρώπη βρίσκεται σε πολύ διαφορετική θέση από τις ΗΠΑ.
Οι κανονισμοί στην ΕΕ είναι πολύ αυστηρότεροι στις μικρότερες τράπεζες της ζώνης του ευρώ, με παρόμοιες αποτυχίες της τραπεζικής διοίκησης με εποπτικές παραλείψεις πολύ λιγότερο πιθανές. Ωστόσο, οι δευτερογενείς επιδράσεις από τον αναγκαστικό γάμο UBS-CS μπορεί να επιδεινώσουν τα ήδη αυστηρότερα κριτήρια δανεισμού για νέα δάνεια και την αναχρηματοδότηση.
Στις ΗΠΑ, η δυσπραγία στον τομέα CMBS επιβαρύνει τις αγορές γραφείων. Τέλος παρατηρείται μια συνεχής αύξηση των δανείων σταδίου δύο – εκείνων που βρίσκονται μεταξύ των εξυπηρετούμενων και των μη εξυπηρετούμενων κατά τη διάρκεια του έτους.
Κανείς δεν αναμένει ένα τεράστιο νέο κύμα ΜΕΔ στην ευρωζώνη.
Αν και παραμένει μια μικρή ανασφάλεια, το πιο πιθανό είναι μια σταδιακή συσσώρευση νέων παλαιών ΜΕΔ κατά τη διάρκεια του έτους. Ο ρυθμός των πωλήσεων δανείων θα μπορούσε να επιταχυνθεί από τα μεταγενέστερα στάδια του 2023. Η συγκέντρωση της δραστηριότητας των ΜΕΔ αναμένεται να προέλθει από τις τράπεζες της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Ελλάδας και της Πορτογαλίας κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2023. Οι συμφωνίες θα είναι πιθανότατα μικρότερες, πιο εξατομικευμένες και θεματικές. Ορισμένες διμερείς συμφωνίες θα μπορούσαν επίσης να προκύψουν, καθώς και κάποια μικρότερη δραστηριότητα ΜΕΔ προέρχεται από τη Γερμανία και το Ηνωμένο Βασίλειο κατά τους επόμενους έξι μήνες.
Οι ανησυχίες της αγοράς είναι πολύ διαφορετικές από τις ανεύθυνες πρακτικές δανεισμού πριν από την κρίση του 2008.
Αντανακλούν αβεβαιότητες σχετικά με την κρυμμένη μόχλευση στο σύστημα, η οποία δεν έχει ακόμη βγει στην επιφάνεια, λόγω 15 ετών εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων, και τις συσσωρευτικές επιπτώσεις των υψηλότερων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα επιτοκίων, του πληθωρισμού και της στενότητας των αγορών εργασίας στις οικονομίες της ζώνης του ευρώ.
Οι επενδυτές και οι δανειστές παραμένουν σε εγρήγορση για το ενδεχόμενο μελλοντικών εκπλήξεων.
Πολλοί υποψιάζονται ότι θα υπάρξουν κι άλλες αναταράξεις στην αγορά. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού θα επιβαρύνει τελικά την ικανότητα των επενδυτών να εξυπηρετούν το χρέος τους σε ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού και εξασθένησης της αναπτυξιακής δυναμικής. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού θα επηρεάσει επίσης την απόδοση των υφιστάμενων συμφωνιών ΜΕΔ και συμφωνιών δανείων αβέβαιης είσπραξης, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει τις τιμές και τη μελλοντική ζήτηση.
Οι επενδυτές ΜΕΔ ακινήτων αλλάζουν.
Η αγορά αποτελείται από λιγότερα καιροσκοπικά κεφάλαια και ένα υψηλότερο ποσοστό πιο υπομονετικών κεφαλαίων, όπως τα μεγάλα family offices, τα οποία ενδιαφέρονται για πολύ πιο μακροπρόθεσμα επιχειρηματικά σχέδια. Οι αγορές επενδύσεων σε ακίνητα δεν είναι δραστήριες μέχρι στιγμής το 2023, αλλά θα ανακάμψουν προς το τέλος του έτους.
Οι τεχνολογικές λύσεις και η ψηφιοποίηση υιοθετούνται όλο και περισσότερο.
Η τεχνολογία υιοθετείται κατά την προετοιμασία των συμφωνιών, το μάρκετινγκ, τη δέουσα επιμέλεια, την υποβολή προσφορών και τη διαχείριση απαιτήσεων μετά το κλείσιμο της συμφωνίας και την εκτέλεση του επιχειρηματικού σχεδίου.
James Wallace is an editor, journalist, researcher and corporate writer on economics, geopolitics, finance, real estate, private equity, aviation, infrastructure and technology. He co-founded CoStar News in the UK in April 2011, and now works for multiple media organisations and corporations across writing, research, marketing/PR and consulting. He is an aspiring psychologist.
(Δικαιώματα εικόνων: SmithNovak)