February 21, 2024 10:41 am

Νέα

Η γερμανική οικονομία παραπαίει με την αύξηση των πτωχεύσεων το 2024

Η Γερμανία ήταν η μόνη οικονομία των G7 που συρρικνώθηκε το 2023, ανακτώντας έναν ανεπιθύμητο χαρακτηρισμό ως τον άρρωστο της Ευρώπης. Οι προοπτικές είναι απίθανο να βελτιωθούν ουσιαστικά το 2024. Μια σειρά από δημοσιεύσεις οικονομικών δεδομένων για τα τέλη του 2023 που δημοσιεύθηκαν στις αρχές Ιανουαρίου αποκαλύπτουν μια αναιμική οικονομία. Ο δομικός πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ επιταχύνθηκε ξανά στο τέλος του έτους, ενώ η βιομηχανική παραγωγή, οι λιανικές πωλήσεις, το εξωτερικό εμπόριο και η οικονομική δραστηριότητα μειώθηκαν, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύθηκαν από την Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία. Το καθαρό αποτέλεσμα ήταν μια συρρίκνωση 0,3% στο γερμανικό ΑΕΠ πέρυσι, σύμφωνα με μια προκαταρκτική εκτίμηση (στα Αγγλικά), αποφεύγοντας παραλίγο μια τεχνική ύφεση αλλά σηματοδοτώντας τις χειρότερες επιδόσεις το 2023 ανάμεσα στις μεγαλύτερες οικονομίες. «Η συνολική οικονομική ανάπτυξη υποχώρησε στη Γερμανία το 2023 σε ένα περιβάλλον που συνεχίζει να χαρακτηρίζεται από πολλαπλές κρίσεις», εξήγησε η Ruth Brand, επικεφαλής της στατιστικής υπηρεσίας.

 

Όλα τα στοιχεία δείχνουν μια επιδείνωση της οικονομίας

Ο πληθωρισμός είναι πιθανώς τώρα σε πιο μακροπρόθεσμα πτωτική τάση, αν και αυτό δεν είναι ακόμη ορατό στα στοιχεία. Στο τέλος του περασμένου έτους, ο δομικός πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ (στα Αγγλικά) επιταχύνθηκε στο 3,8% τον Δεκέμβριο, λόγω των βασικών επιπτώσεων από την εφάπαξ κρατική επιδότηση ενέργειας από ένα χρόνο πριν. Οι αυξημένες τιμές προκάλεσαν πτώση 2,5% τον Νοέμβριο στις γερμανικές λιανικές πωλήσεις (στα Αγγλικά), τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση που καταγράφηκε ποτέ. Οι ετήσιες λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν κατά 3,1% το 2023, σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Υπήρχε μια αχτίδα ελπίδας στην στα δημοσιευμένα στοιχεία για το δομικό πληθωρισμό ΔΤΚ του Δεκεμβρίου (εξαιρουμένων των τιμών των τροφίμων και της ενέργειας), η οποία μειώθηκε στο 3,5%, υποστηρίζοντας τη θέση ότι ο πληθωρισμός παρουσιάζει γενικά πτωτική τάση. Η εργοστασιακή παραγωγή υποχώρησε κατά 0,7% τον Νοέμβριο, για έκτο συνεχόμενο μήνα (στα Αγγλικά), σύμφωνα με τα τελευταία δημοσιευμένα στοιχεία, και υποχώρησε 4,8% σε ετήσια βάση. Το εξωτερικό εμπόριο μειώθηκε παρά την πτώση των τιμών, καθώς η υποτονική παγκόσμια ανάπτυξη και η ασθενής εγχώρια ζήτηση επικράτησαν. Τον Δεκεμβριο, οι εξαγωγές εκτός ΕΕ (στα Αγγλικά) μειώθηκαν κατά 4,0% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και με ετήσιο ρυθμό 1,7%. Οι συνολικές ετήσιες εξαγωγές μειώθηκαν λιγότερο από τις εισαγωγές (1,8% έναντι 3,0%, αντίστοιχα), παρέχοντας κάποια στήριξη στο εγχώριο ΑΕΠ.

 

Τα ζοφερά δεδομένα επηρεάζουν την αίσθηση για το επόμενο έτος. Ο δείκτης Ifo Business Climate Index Ιανουαρίου (στα Αγγλικά) υποδηλώνει ότι η Γερμανία ξεκίνησε τη χρονιά σε συνθήκες ύφεσης. Οι βραχυπρόθεσμοι αντίθετοι άνεμοι περιλαμβάνουν καθυστερημένες επιπτώσεις της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής και αναμενόμενη απότομη σύσφιξη της δημοσιονομικής πολιτικής που θα μειώσει τις ελπίδες ανάκαμψης για την ιδιωτική κατανάλωση και τη ζήτηση επενδύσεων. Η δημοσιονομική σύσφιξη έχει ήδη λάβει αντιδράσεις από διάφορους κλάδους, υπογραμμίζοντας τη λεπτή πρόκληση που βρίσκεται μπροστά. Γερμανοί αγρότες και οδηγοί φορτηγών διοργάνωσαν μια εβδομάδα διαμαρτυριών (στα Αγγλικά) ενάντια στα σχέδια της κυβέρνησης για περικοπή των γεωργικών επιδοτήσεων και των επιδοτήσεων μεταφορών. Οι διαμαρτυρίες οδήγησαν σε διακοπή της παραγωγής στο εργοστάσιο της Volkswagen στο Emden, στη βορειοδυτική Γερμανία. Ταυτόχρονα, οι προοπτικές για την εξωτερική ζήτηση παραμένουν πολύ υποτονικές.

 

Σε αντίθεση με αυτήν την προοπτική, η Bundesbank, η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας, δημοσίευσε μια αισιόδοξη σειρά οικονομικών προβλέψεων στα μέσα Δεκεμβρίου, συμπεριλαμβανομένης της μέτριας αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ (0,4%), λόγω της ανάκαμψης της ζήτησης για εξαγωγές και της ιδιωτικής κατανάλωσης. Σύμφωνα με την Bundesbank, η σταθερή αγορά εργασίας της Γερμανίας, η ισχυρή αύξηση των μισθών και η πτώση του πληθωρισμού (προβλέπεται να πέσει στο 2,7% καθώς το κόστος ενέργειας και τροφίμων εκτονώνεται), θα επιτρέψουν την αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων των νοικοκυριών, ενισχύοντας την κατανάλωση και υποστηρίζοντας την εγχώρια οικονομική δραστηριότητα. Οι αλυσίδες ανεφοδιασμού έχουν επίσης τάση ομαλοποίησης. Αυτές οι προβλέψεις φαίνονται ήδη πολύ ρόδινες και προηγούνται της γεωπολιτικής έξαρσης της έντασης στην Ερυθρά Θάλασσα, η οποία έχει ήδη δώσει μια νέα πληθωριστική ώθηση και κίνδυνο διακοπής της εφοδιαστικής αλυσίδας. Συγκριτικά, η Capital Economics προβλέπει μηδενική αύξηση του ΑΕΠ το 2024 και προειδοποιεί: «Οι επενδύσεις σε κατοικίες και επιχειρήσεις είναι πιθανό να συρρικνωθούν, [ενώ] οι κατασκευές οδεύουν προς απότομη ύφεση και η κυβέρνηση σφίγγει απότομα τη δημοσιονομική πολιτική». Ο αναλυτής προσθέτει ότι η βιομηχανική παραγωγή είναι πιθανό να μειωθεί περαιτέρω το 2024, καθώς το, μειωμένο μεν, ενεργειακό κόστος παραμένει ακόμα πολύ υψηλό. «Η ασθενής ζήτηση θα επιδεινώσει τα δεινά της γερμανικής βιομηχανίας φέτος». Η πρώην κυριαρχία της Γερμανίας ως βιομηχανικής δύναμης μοιάζει μακρινή ανάμνηση καθώς πολλές μεγάλες βιομηχανίες δυσκολεύονται, συσκοτίζοντας την αισιοδοξία ότι η μάχη για τον πληθωρισμό μπορεί να έχει σχεδόν τελειώσει. Η Πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ επιβεβαίωσε ότι τα επιτόκια έχουν κορυφωθεί, υπονοώντας μειώσεις ακόμα και τον Απρίλιο. Τα επιτόκια των κεφαλαιαγορών και των δανείων υποχωρούν από τις αρχές Νοεμβρίου, γεγονός που θα είναι υποστηρικτικό για τις ανάγκες αναχρηματοδότησης και το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους.

 

Η μεταποίηση, η αυτοκινητοβιομηχανία και οι κατασκευαστικές βιομηχανίες παλεύουν

Ο ενεργοβόρας μεταποιητικός τομέας της Γερμανίας αγωνίζεται να αντικαταστήσει τη φθηνή ενέργεια της Ρωσίας με μια βιώσιμη εναλλακτική λύση για τη στήριξη των περιθωρίων κέρδους και της ανταγωνιστικότητας. Οι μεσαίου μεγέθους μεταποιητές της Γερμανίας προειδοποιούν ότι έχουν επιβαρυνθεί υπερβολικά από τη γραφειοκρατία, ενώ οι ελλείψεις προμηθειών και η έλλειψη πόρων σε τομείς όπως η αυτοκινητοβιομηχανία εμποδίζουν την ολοκλήρωση των παραγγελιών. Σε μια δημοσκόπηση (στα Αγγλικά) το Νοέμβριο από τη VDA, τη γερμανική ένωση για την αυτοκινητοβιομηχανία, διαπιστώθηκε ότι περίπου το ένα τρίτο (35%) των εταιρειών και προμηθευτών αυτοκινήτων σχεδίαζαν να μετεγκατασταθούν εκτός Γερμανίας, λόγω του τρέχοντος περιβάλλοντος πωλήσεων και των προοπτικών, των υψηλών τιμών ηλεκτρικής ενέργειας και της χρονοβόρας γραφειοκρατίας . «Οι μεσαίου μεγέθους αυτοκινητοβιομηχανίες στη Γερμανία υποφέρουν πάρα πολύ από την υπερβολική γραφειοκρατία και το υψηλό ενεργειακό κόστος», εξήγησε η πρόεδρος της VDA, Hildegard Müller. «Το γεγονός ότι όλο και περισσότερες εταιρείες μεταφέρουν επενδύσεις στο εξωτερικό είναι ένα προειδοποιητικό σήμα για το Βερολίνο! Είναι σημαντικό να ληφθούν αντίμετρα και να αντικατασταθούν οι τρέχουσες βαλτώδεις ρυθμιστικές λεπτομέρειες με μακροπρόθεσμες στρατηγικές για περισσότερη ανταγωνιστικότητα».

 

Στον κατασκευαστικό τομέα, η ζήτηση μειώθηκε κατά 2,9% τον Νοέμβριο, σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα, καθώς το υψηλό κόστος δανεισμού έκανε την ανάπτυξη ακινήτων ακριβή όσων αφορά τη χρηματοδότηση, παράλληλα με το αυξημένο κόστος κατασκευής υλικών και την έλλειψη ειδικευμένου εργατικού δυναμικού. Όλα αυτά μείωσαν την οικιστική και εμπορική αναπτυξιακή δραστηριότητα στα ακίνητα.

 

Η ασθενής ζήτηση επίσης απέτυχε να υποστηρίξει τις εγχώριες τιμές κατοικιών, οι οποίες υποχώρησαν με ετήσιο ρυθμό 10,2% στο έτος έως το τέλος του τρίτου τριμήνου. δείχνουν τα τελευταία στοιχεία (στα Αγγλικά), σημειώνοντας τη μεγαλύτερη πτώση από τότε που ξεκίνησε η τήρηση δεδομένων το 2000. «Μέχρι το 2022, υπήρχε μια κερδοσκοπική φούσκα τιμών στη Γερμανία, μια από τις μεγαλύτερες των τελευταίων 50 ετών», εξήγησε ο Konstantin Kholodilin από το τμήμα μακροοικονομίας του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Έρευνων (DIW). «Οι τιμές πέφτουν από τότε. Η φούσκα έσκασε». Η διάθεση της αγοράς στην κατασκευή κατοικιών έχει πέσει σε ιστορικό χαμηλό τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με (στα Αγγλικά) το ifo Business Climate Index, και συνεχίζει να επιδεινώνεται. Οι κατασκευαστές ανέφεραν μια αύξηση στις ακυρώσεις παραγγελιών, τις μικρές ουρές παραγγελιών και την υποχώρηση των κρατικών επιδοτήσεων. Το δεύτερο εξάμηνο του περασμένου έτους, τρεις γερμανικές κατασκευαστικές εταιρείες υψηλού προφίλ (στα Αγγλικά) κήρυξαν πτώχευση, οι Development Partner, Project Immobilien Group και Euroboden GmbH. «Οι εξαιρετικά αδύναμες προσδοκίες δείχνουν ότι οι εταιρείες επί του παρόντος δεν έχουν καμία ελπίδα», εξηγεί ο Klaus Wohlrabe, Επικεφαλής Έρευνας Αγοράς στο ifo. «Οι προοπτικές για το 2024 είναι ζοφερές». Η γερμανική κυβέρνηση αναμένει να χάσει τον στόχο κατασκευής 400.000 νέων διαμερισμάτων φέτος και το επόμενο έτος. H Ομοσπονδιακή Υπουργός Κτιρίων Κλάρα Γκέιβιτς σύμφωνα με πληροφορίες (στα Αγγλικά) λέει ότι αναμένει 265.000 διαμερίσματα να ολοκληρωθούν στη Γερμανία το επόμενο έτος.

 

Πιστωτικές προοπτικές: Οι πτωχεύσεις στη Γερμανίας θα αυξηθούν το 2024 με τους κλάδους εμπορικών ακινήτων και ανάπτυξης ακινήτων σε κίνδυνο

Το ποσοστό αφερεγγυότητας στη Γερμανία προβλέπεται να επιταχυνθεί φέτος, μετά από μια ήδη απότομη αύξηση το 2023. Οι γερμανικές εταιρείες δυσκολεύονται λόγω της εγχώριας οικονομικής στασιμότητας, των υψηλών επιτοκίων, της αύξησης των μισθών, των αυξημένων τιμών της ενέργειας και της συμπίεσης του κρατικού προϋπολογισμού. Επιπλέον, πολλές «εταιρείες ζόμπι» που διατηρήθηκαν στη ζωή κατά τη διάρκεια της πανδημίας λόγω της γενναιόδωρης κρατικής βοήθειας και της αναστολής της υποχρέωσης υποβολής αίτησης πτώχευσης, τελικά αρχίζουν να πτωχεύουν. Ως αποτέλεσμα, οι πτωχεύσεις προβλέπεται να αυξηθούν κάπου μεταξύ 10% και 30% φέτος, οι Financial Times αναφέρουν (στα Αγγλικά), πηγαίνοντας σε επίπεδα πάνω από τα προπανδημικά.

 

Η αγορά προβληματικού χρέους της Γερμανίας θα γίνει όλο και πιο ενεργή το επόμενο έτος. Οι εταιρείες με υψηλή μόχλευση και βραχυπρόθεσμες λήξεις δανείων δυσκολεύονται να βρουν αναχρηματοδότηση. Οι εταιρείες ακινήτων, συμπεριλαμβανομένης της Signa Holding, καθώς και οι εταιρείες αξιοποίησης ακινήτων δέχονται πιέσεις από τη μείωση των αποτιμήσεων, καθώς τα κόστη κεφαλαίου και οικοδομικών υλικών παραμένουν αυξημένα.

 

Η Signa, ο όμιλος ακινήτων που κατέχει σχεδόν όλα τα μεγαλύτερα πολυκαταστήματα της Γερμανίας και μέρος του Selfridges στο Λονδίνο, υπέβαλε αίτηση πτώχευσης στα τέλη Νοεμβρίου, αφήνοντας τους δανειστές σε όλη την τεράστια αυτοκρατορία ακινήτων να αγωνίζονται για να αξιολογήσουν την έκθεσή τους. Στα τέλη Ιανουαρίου, το KaDeWe, το υψηλού κύρους πολυκατάστημα της Γερμανίας που ήταν βασικός ενοικιαστής στην αυτοκρατορία της Signa, υπέβαλε αίτηση πτώχευσης. Το KaDeWe δεν ήταν σε θέση να πληρώσει τα αυξανόμενα ενοίκια που απαιτούσε ο Όμιλος Signa και χρειάστηκε επείγουσα αναδιάρθρωση, έχουν αναφερεί (στα Αγγλικά) οι Financial Times. Η Julius Baer, ​​ο Ελβετός δανειστής που ήταν ένας από τους μεγαλύτερους της Signa, σημείωσε πλήγμα 52% στα ετήσια κέρδη, λόγω της έκθεσής του στον όμιλο ακινήτων Signa. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της, Philipp Rickenbacher παραιτήθηκε. Η εταιρική αναδιάρθρωση της Signa αναμένεται να είναι μια από τις πιο περίπλοκες μετά την οικονομική κρίση, με χρέος που προέρχεται από πολλούς δανειστές σε όλη την Ευρώπη και με πολλές μορφές.

 

Η επιτάχυνση των αθετήσεων πληρωμών δανείων θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο τις τράπεζες,προειδοποιεί (στα Αγγλικά) η Bafin, η γερμανική χρηματοπιστωτική ρυθμιστική αρχή, ιδιαίτερα οι δανειστές με μη διαφοροποιημένο επαρκώς χαρτοφυλάκιο. Η Bafin καλεί τις τράπεζες να λάβουν μεγαλύτερες προφυλάξεις κινδύνου και να εξασφαλίσουν υψηλότερες προβλέψεις προκειμένου να αποφευχθούν πιθανά προβλήματα στην αγορά εμπορικών ακινήτων. Οι γερμανικές τράπεζες ανέφεραν μειωμένη ζήτηση για νέα δάνεια το 4ο τρίμηνο του 2023, σύμφωνα με την Bundesbank. Η ζήτηση δανείων προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 2,1% φέτος, σύμφωνα με (στα Αγγλικά) το EY European Bank Lending Forecast, μετά από 3,8% το 2023 και 6,9% το 2022. Στην ακίνητη περιουσία, οι προβλέψεις για την ανάπτυξη είναι ακόμη χαμηλότερες, μόλις στο 1,8%.

Ετικέτες: 2023, 2024, outlook, ακίνητα, αυτοκινητοβιομηχανία, Γερμανία, οικονομία, πληθωρισμός

(Δικαιώματα εικόνων: https://www.istockphoto.com/de/portfolio/acilo)

επιστροφή