July 17, 2023 11:34 am

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Europa kämpft mit dem Ausfallrisiko von Covid-19-KMU-Krediten

Die europäischen Regierungen müssen noch das Problem der Altkredite aus der Covid-19-Ära lösen, um KMU und Großunternehmen durch die akute Liquiditätskrise zu helfen, die durch die Pandemie verursacht wurde. Die Mitgliedstaaten der Europäischen Union gewährten großzügige, staatlich garantierte Bankkredite, insbesondere für KMU, die aufgrund der Sperrungen, die den Geldumlauf stoppten und einen normalen Geschäftsbetrieb verhinderten, keine Einnahmen mehr hatten.

Die politischen Entscheidungsträger haben während der Krise schnell reagiert. In Deutschland und Italien wurden außergewöhnlich viele öffentliche Mittel für diese Notkreditprogramme bereitgestellt. Die staatlich garantierten Kreditprogramme hatten ein maximales Budget von 757 Mrd. € und 400 Mrd. €, was 20 % bzw. 25 % des BIP entspricht. In Spanien war die Absicherung mit einem Budget von 140 Mrd. €, was 7,4 % des BIP entspricht, wesentlich geringer, während Griechenland mit 22,8 % des BIP mehr als die Selbständigen und Haushalte absicherte. Insgesamt wurden im Rahmen dieser Programme Notkredite in Höhe von mehr als 1 Billion Euro vergeben, hauptsächlich an KMU.

Da die Zins- und Tilgungsfristen nun abgelaufen sind, hat die Zahl der Zahlungsausfälle zugenommen. Die Regierungen verließen sich darauf, dass das Bankensystem und die nationalen Entwicklungsbanken als Kanäle für staatlich gestützte Liquidität fungierten und öffentliche Kreditgarantien für private Bankkredite gewährten. In der Anfangsphase des Covid-19-Schocks war das wirtschaftliche Umfeld jedoch äußerst unsicher, während die Nachfrage der Unternehmen nach Liquidität hoch war. Letztlich waren die Banken für die Entscheidung über die Vergabe von Notkrediten verantwortlich, aber da die Zeit drängte und die staatlichen Garantien zwischen 60 % und 100 % lagen, wurden viele Kredite mit ungewöhnlich nachlässiger Sorgfaltspflicht vergeben. In einigen Fällen wurden europaweit Kredite an Kreditnehmer mit ungenauen und unvollständigen Informationen, schlechter Bonität und hohem Verschuldungsgrad der Unternehmen vergeben, was das Ausfallrisiko erhöhte. Viele europäische Regierungen sind besorgt, dass die Banken die staatlichen Garantien übereilt in Anspruch nehmen könnten, was den Fortbestand der Unternehmen gefährden und erhebliche Auswirkungen auf die nationalen öffentlichen Finanzen haben würde.

In diesem Artikel untersuchen wir die Programme in vier ausgewählten europäischen Märkten – Italien, Deutschland, Spanien und Griechenland – und erkunden, wie diese Länder mit dem Problem der alten Notkredite aus der Covid-19-Ära umgehen.

Italien:

Die italienische Regierung hat für 2,7 Millionen KMU Unternehmensschulden in Höhe von 277 Milliarden Euro im Rahmen von Covid übernommen. Italien führte verschiedene Kreditprogramme zur Unterstützung von KMU ein, darunter staatliche Garantien und subventionierte Kredite. Die beiden wichtigsten Programme waren:

• “Relaunch-Dekret” (Decreto Rilancio) mit Kreditbürgschaften, die von der italienischen Regierung über die zur CDP-Gruppe gehörende SACE (Società per l’Assicurazione del Credito all’Esportazione) zur Unterstützung von KMU bereitgestellt wurden. Die staatlichen Garantien beliefen sich auf 70 % bis 90 % der Darlehen und Kreditfazilitäten für Großunternehmen und KMU.
• Der “Nationale Garantiefonds” (Fondo di Garanzia) wurde erweitert, um Garantien für neue Bankkredite für KMU zu gewähren. Die staatlichen Garantien betrugen zwischen 80 % und 100 % für Darlehen und andere Kredite an KMU und Midcap-Unternehmen.

Bei allen Regelungen darf der garantierte Höchstbetrag 25 % der Einnahmen des Kreditnehmers nicht überschreiten. Es gab keine Gebühren und keine Bonitätsprüfungen.

Für viele Unternehmen begannen die Kapitalrückzahlungen im Juni 2023, was den ersten bedeutenden Test ihrer Fähigkeit zur Rückzahlung von Schulden nach sich zog. Das italienische Programm “Guaranteed Loan Active Management” (GLAM), das von der Vorgängerregierung unter Mario Draghi eingeführt und von AMCO verwaltet wurde, sollte verhindern, dass die Banken zu voreilig staatliche Garantien in Anspruch nehmen.

Nach dem ursprünglichen Gesetz hatten die Banken ein Zeitfenster von 90 Tagen, um die Garantie in vollem Umfang in Anspruch zu nehmen und den Kredit auf das GLAM-Programm zu übertragen, wenn ein Kreditnehmer eine Zahlung versäumt. Der GLAM-Entwurf ermöglichte es den Banken, ausfallgefährdete KMU-Kredite auf ein separates Vehikel zu übertragen, bei dem AMCO die Sanierungsbemühungen leitet. Die italienische Regierung muss den Vorschlag jedoch noch absegnen, da die Auslösung staatlicher Garantien den Fortbestand der Kreditnehmer gefährden kann und erhebliche Auswirkungen auf die italienischen Staatsfinanzen hat. Die italienische Regierung hat nun die Regelung für staatliche Garantien im Rahmen einer Überprüfung der Art und Weise, wie das Land mit garantierten Krediten aus der Covid-19-Ära umgeht, wenn die Kreditnehmer ausfallen, ausgesetzt, berichtet Reuters. Es bleibt unklar, welchen Weg die italienische Regierung einschlagen wird, um ihre rechtlichen Verpflichtungen gegenüber Banken, die Kredite mit staatlichen Garantien vergeben haben, auszugleichen.

Es ist wichtig, darauf hinzuweisen, dass der Bestand an staatlich gesicherten Covid-19-Unternehmenskrediten in Italien fast doppelt so hoch ist wie in Frankreich und Spanien und fast fünfmal so hoch wie die 57 Mrd. EUR, die von Deutschland, der größten Volkswirtschaft der Region, gezeichnet wurden.

Deutschland:

Am 27. März 2020 kündigte die deutsche Regierung Mittel in Höhe von 756 Mrd. EUR zur Unterstützung von Kreditgarantiesystemen (einschließlich Bankkrediten, Schuldscheinen, Überziehungskrediten, Rechnungsfinanzierungsfazilitäten usw.) an, die später auf rund 550 Mrd. EUR reduziert wurden. Diese Mittel wurden in zwei Kreditgarantieprogramme aufgeteilt:

• 400 Milliarden Euro waren für die Finanzierung von Großunternehmen vorgesehen. Bürgschaften von bis zu 90 % wurden direkt vom Bundesministe-rium der Finanzen (BMF) übernommen.
• 150 Mrd. € wurden für die Bereitstellung von Liquidität für KMU bereitgestellt, die in vier Kategorien unterteilt wurden, um den verschiedenen Arten von Unternehmen gerecht zu werden. Die Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW), die nationale Förderbank, war für die Verteilung der Darlehen auf die vier Programme zuständig:
  1. KfW-Sofortkredite (100%ige Bürgschaft);
  2. KfW-Unternehmerkredite;
  3. ERP-Gründerdarlehen und
  4. direkte Beteiligung bei Konsortialfinanzierungen

Zwischen März 2020 und Juli 2021 hat die KfW über alle Kreditprogramme hinweg 58,6 Milliarden Euro zugesagt, das ist etwas mehr als ein Drittel des von der Bundesregierung bereitgestellten Budgets.

Von diesen vier Programmen war das KfW-Sofortdarlehen das großzügigste. Die KfW deckte 100 % des Kreditrisikos ab, unterstützt durch eine Garantie der deutschen Bundesregierung. Die Kreditgenehmigung wurde gelockert und erforderte keine Risikobewertung durch die teilnehmende Bank oder die KfW, um eine schnelle Auszahlung zu ermöglichen. Trotz der großzügigen Bedingungen war die Inanspruchnahme mit 8,1 Mrd. EUR (Stand: August 2021) relativ gering. Die KfW legte zwei weitere Programme mit einer Teilgarantie von 80 % bis 90 % und höheren Höchstkreditbeträgen auf. Der maximale Darlehensbetrag lag bei 100 Millionen Euro. Die Gesamtinanspruchnahme beider Programme belief sich im August 2021 auf 34,1 Mrd. EUR.

Spanien:

Die spanische Regierung hat zwei Kreditgarantieprogramme mit einem Gesamtbudget von 141 Mrd. EUR zur Unterstützung von KMU und Selbstständigen aufgelegt. Die Kreditprogramme wurden vom Instituto de Crédito Oficial (ICO), der nationalen spanischen Entwicklungsbank, und dem Ministerium für Wirtschaft und digitale Transformation verwaltet. Die Programme waren:

• das ICO Líneas Avales “Liquidez” COVID 19 wurde eingeführt, um den Liquiditätsbedarf der Unternehmen (Betriebskapital) zu decken.
• das ICO Líneas Avales “Inversión y actividad” bot Garantielinien zur Finanzierung neuer Investitionsprojekte von KMU.

Im Rahmen der Darlehensprogramme wurden Darlehen in Höhe von 141 Mrd. EUR genehmigt, von denen über 98 % von KMU (insbesondere Kleinst-KMU) und Selbstständigen im Rahmen von mehr als 1,2 Millionen Fazilitäten gezeichnet wurden. Der garantierte Gesamtbetrag beläuft sich auf 107 Mrd. EUR. Die Bedingungen sind weniger großzügig als die italienischen und deutschen Kreditgarantien und decken 80 % der neuen Kredite und 70 % der Verlängerungen für KMU und Selbstständige ab. Bei größeren Unternehmen deckt die Garantie 70 % der neuen Darlehen und 60 % der Verlängerungen ab. Darüber hinaus haben die spanischen Regionalregierungen ihre eigenen Kreditprogramme zur Unterstützung von KMU eingeführt.

Nach Wirtschaftszweigen aufgeschlüsselt, entfielen 36 % des Gesamtvolumens auf Tourismus und Kultur, gefolgt von Verkehr und Kraftfahrzeugbau (23 %), Vertrieb von Nahrungsmitteln und Getränken (19 %), Handel (13 %) und Textil- und Bekleidungsgewerbe sowie Handel (10 %).

Griechenland:

Das griechische Finanzministerium hat die von der Pandemie betroffenen Haushalte und Unternehmen im Rahmen von zwei Hypothekenzuschussprogrammen finanziell unterstützt:

• Im Rahmen des Programms GEFYRA 1 wurden 247 Millionen Euro an 75.666 Begünstigte vergeben; und
• Im Rahmen des Programms GEFYRA 2 wurden 256,3 Millionen Euro in Form von 18.773 Darlehen an 10.533 KMU und Selbstständige vergeben.

Banken und Kreditverwalter haben das Verhalten dieser Kredite genau beobachtet, da sie sich Sorgen über die Auswirkungen der Inflation, des geringeren verfügbaren Einkommens der Haushalte und der gestiegenen Kreditkosten auf die Fähigkeit von KMU und Hausbesitzern machen, ihre Schulden zu bedienen. Die Gefyra-Programme haben nicht nur die kurzfristigen Einnahmen der Banken erhöht, sondern auch zu einer gesunden Zahlungskultur beigetragen, da die Kreditnehmer, die staatliche Garantien erhalten haben, bis zu 18 Monate lang unter “Bewährung” stehen, d. h. sie müssen ihre Kredite pünktlich begleichen, um zu vermeiden, dass sie den Zuschuss an die Regierung zurückzahlen müssen.

Verwaltung notleidender Covid-19-Kredite

In vielen EU-Ländern gibt es strenge Beschränkungen und Auflagen für den Verkauf von staatlich abgesicherten Krediten aus der Covid-Ära an Investoren. Diese Beschränkungen sollten eine mögliche Ausnutzung der Garantieregelungen verhindern. Die Beschränkung des Verkaufs dieser Darlehen sollte es den Regierungen ermöglichen, die Kontrolle über die Verteilung der Mittel zu behalten und sicherzustellen, dass die vorgesehenen Begünstigten die erforderliche Unterstützung erhalten und die Rentabilität ihrer Unternehmen geschützt wird. Für Banken, die staatlich abgesicherte Kredite vergeben, ist die Inanspruchnahme der Garantie jedoch der einzige gangbare Weg, wenn sie die Kredite nicht weiterverkaufen können.

Die Verfahren der Banken für die Verwaltung notleidender KMU-Kredite sind in der Regel nicht auf die Größenordnung der notleidenden Kredite ausgelegt, die in den kommenden ein bis zwei Jahren auftreten könnten. Wenn das Volumen der ausgefallenen Kredite zunimmt, werden sich die Banken zunehmend Sorgen über die Kosten, das Risiko und die Zeit machen, die diese Kredite in Anspruch nehmen.

Ohne klare Vorgaben oder in Fällen, in denen die Einhaltung der staatlichen Garantieverfahren zu kostspielig ist, besteht für die Banken möglicherweise kein Anreiz, KMU, die am Rande des Überlebens stehen, umzustrukturieren oder ihnen neue Kredite zu gewähren. In diesem Szenario könnten mehr KMU scheitern, als die derzeitigen Prognosen vermuten lassen. Dieses Ergebnis ist nicht unvermeidlich, aber es ist möglich.

(Bildrechte: https://www.istockphoto.com/de/portfolio/danielsbfoto)

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